新一周的A股市场又迎来了政策调整。为逐步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对来说比较稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。

  此次具体调整为：融券端，将融券保证金比例由不能低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司成立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。

  出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投入资金的人在上市初期的出借方式和比例。同时，证监会将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，逐步加强监管执法，对各种违反相关规定的行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。

  证监会表示，将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运行效果，并依据市场情况适时调节，更好地发挥融券机制的积极作用。

  另外，据上交所和深交所微信公众号消息，上交所、深交所发布优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知。

  一、投资者融券卖出时，融券保证金比例不能低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不能低于100%。

  二、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。

  投资者及其关联方在获得本条前款规定的相关股份前，如有尚未了结的该上市公司股票融券合约的，应当在获得相关股份前了结融券合约。

  三、发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。

  四、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：

  （一）前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不允许超出20%；

  （二）前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不允许超出50%。

  五、战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。

  六、会员应当遵循公平、风险可控的原则，建立健全融券券源分配机制，防范利益输送。会员应当按照穿透原则核查投资者情况，并对投入资产的人融券行为加强管理。根据投资者类型、交易行为特点，建立相应的准入机制，会员负责合规风控的高级管理人员对准入机制执行情况承担管理责任。

  会员应当对投入资产的人的相关交易行为进行前端核查，严禁参与违规或为违规提供便利，发现投资者交易行为不符合有关规定的，不得为其办理融券或者转融通证券出借业务。

  七、会员及投资者违反本通知规定的，上交所、深交所能够准确的通过《上海证券交易所融资融券交易实施细则》《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法(试行)》《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）》等有关法律法规采取自律监管措施或者实施纪律处分。

  九、本通知第一条自2023年10月30日起施行，其他条款自2023年10月16日起施行。本所此前发布的别的业务规则与本通知规定不一致的，以本通知为准。

  各会员应该依据本通知的有关要求开展投资者教育，认真做好相关业务和技术系统准备，并确保业务平稳运行。

  在部分专家看来，证监会与沪深交易所此番调整，对活跃长期资金市场来说存在比较大利好空间。英大证券首席经济学家李大霄认为，该举措兑现成熟一批推出一批的政策承诺，是稳定市场的重要举措，监管层这次改革是认真听取了市场意见、积极倾听市场呼声的具体行动，对市场会有非常明显正面影响。

  德冠新材主要是做功能薄膜和功能母料的研发、生产与销售，为客户提供功能性BOPP薄膜、BOPE薄膜、功能母料。公司是目前国内功能性BOPP薄膜产品品种类型丰富、技术领先的新材料制造企业。

  惠柏新材主营业务为特种配方改性环氧树脂系列新产品的研发、生产和销售，最重要的包含风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列新产品。此外，公司还少量销售用于Mini\Micro LED的量子点色转换墨水等产品以及为客户提供量子点应用的相关解决方案与服务。目前，企业主要围绕风电叶片市场、电子电气绝缘封装市场、交通运输轻量化市场、体育休闲器材市场及新型显示屏市场等多个市场集中深入发掘下游客户应用需求，为客户提供差异化、定制化、精细化的产品综合解决方案。

  值得注意的是，有少部分股民认为证监会阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，对于打新者来说存在直接利好。对此，业内人士回应称，融券正常情况下不会大幅影响新股股价。不过，收紧融券和战略投资者配售股份出借在某些特定的程度上能抑制新股上市前期的股价大幅度波动，对提振投资者信心具备极其重大作用。